В прошлом номере журнала мы рассказали о преимуществах и недостатках покупки и аренды офисной недвижимости. Проанализировав нефинансовые «за» и «против», настало время поговорить о финансовых инструментах сравнения альтернатив покупки и аренды коммерческой недвижимости.
Существуют два основных метода сравнения затрат аренды и владения: метод текущей стоимости (ТС) и метод внутренней ставки дохода (ВСД). Метод ТС сравнивает текущую стоимость денежных потоков каждой из альтернатив. Метод ВСД рассчитывает разность денежных потоков при аренде и владении. Так как налогообложение при аренде и владении различается, то оба метода используют денежный поток после налогов. Денежный поток после налогов – это денежная сумма, оставшаяся после учета всех эксплуатационных расходов, включая налоги на собственность, затраты на финансирование и налоги на доходы. Также очень важно отметить, что независимо от того, какой метод вы будете использовать, инвестиционный период при альтернативах владения и аренды должен быть одинаковым.
Предлагаю подробнее обсудить каждый из способов. Итак, начнем с метода текущей стоимости. Прежде всего вам необходимо, используя ставку дисконтирования, равную ставке стоимости денег вашей компании, привести к текущей
стоимости оба денежных потока – аренды и владения. Затем нужно сравнить полученные величины и выбрать вариант с наименьшей текущей стоимостью. Где текущая стоимость будет меньше, тот сценарий для вашей компании приоритетнее и выгоднее.
Продолжение статьи доступно только подписчикам.